게임스탑 비트코인으로 금융 혁명을 일으킬 수 있을까?

1. 게임스탑과 비트코인의 만남

게임 리테일러 게임스탑(GameStop)이 50억 달러 규모의 현금 보유고를 비트코인으로 전환하는 방안이 제시되었다.

스트라이브 자산운용(Strive Asset Management)의 CEO 맷 콜(Matt Cole)은

최근 서한을 통해 게임스탑에게 비트코인 투자를 통한 금융 전략 재구성을 제안했다.

이는 단순한 자산 배분의 변화를 넘어, 디지털 시대 기업 재무 관리의 패러다임 전환을 의미한다.

게임스탑은 2021년 '밈 주식' 열풍의 중심에 섰던 기업으로, 현재도 많은 개인 투자자들의 관심을 받고 있다. 

'모든 숏스퀴즈의 어머니'(MOASS)라 불리는 대규모 공매도 청산 가능성은 여전히 투자자들 사이에서 화두다. 

이런 상황에서 비트코인 투자라는 새로운 전략은 게임스탑의 미래와 주식 시장 전체에 어떤 영향을 미칠지 주목할 필요가 있다.

2. 하드캡의 의미와 비트코인의 가치

비트코인의 핵심 가치 중 하나는 '하드캡'이라는 개념이다. 

하드캡은 암호화폐의 최대 공급량을 의미하며, 블록체인 코드에 고정되어 있어 변경이 거의 불가능하다. 

비트코인의 경우, 창시자 사토시 나카모토는 총 공급량을 2,100만 개로 제한했다.

이러한 제한된 공급은 비트코인에 희소성을 부여한다. 

금과 비교했을 때, 금은 새로운 채굴 기술이 발전하면 공급이 증가할 수 있지만, 비트코인은 그렇지 않다. 

이 고정된 공급량은 비트코인이 '디지털 금'으로 불리는 주요 이유다.

2025년 현재, 이미 약 1,980만 비트코인이 채굴되었으며, 남은 양은 120만 개 미만이다. 

이런 희소성은 비트코인 가격을 10만 달러 수준으로 끌어올리는 주요 요인이 되었다.

비트코인의 2,100만 하드캡은 단순한 숫자가 아니라 약속이자 원칙이다. 

이 원칙을 변경하려는 시도는 과거에도 있었지만, 비트코인 커뮤니티의 강력한 저항에 부딪혔다. 

하드캡 변경은 이론적으로는 가능하나, 실질적으로는 비트코인의 신뢰와 가치를 훼손할 가능성이 매우 높다.

3. 게임스탑의 현재 상황과 투자 전략

게임스탑은 현재 약 50억 달러의 현금 보유고를 가지고 있다. 

전통적인 기업 재무 관리 관점에서 이러한 대규모 현금 보유는 안전성을 제공하지만, 

인플레이션으로 인해 실질 가치가 감소하는 문제가 있다.

스트라이브 자산운용은 이런 상황에서 게임스탑이 현금을 비트코인으로 전환함으로써 

가치 보존과 함께 기업 이미지 혁신을 이룰 수 있다고 주장한다. 

이는 게임스탑을 단순한 '밈 주식'에서 장기적인 주주 가치를 창출하는 진정한 산업 리더로 변모시킬 수 있는 전략이다.

맷 콜 CEO는 이 전략이 게임스탑의 재무 궤적을 완전히 변화시키고, 

디지털 채널 확대와 함께 수익성이 낮은 오프라인 매장 통합을 통해 기업 체질을 개선할 수 있다고 강조했다.

4. 스트라이브 자산운용의 제안 분석

1) 현금 보유의 문제점

현재 경제 환경에서 현금 보유는 인플레이션과 통화 확대로 인해 가치가 지속적으로 하락하는 전략

2) 비트코인의 장점

비트코인은 가치 하락에 대한 헤지 수단이며, 기관 투자자들의 수요가 증가하는 자산

3) 미래 재무 전략

비트코인을 게임스탑의 미래 재무 건전성을 위한 강력한 기반으로 활용 가능

4) 디지털 전환

게임 산업이 더욱 디지털 공간으로 이동함에 따라 비트코인은 이런 트렌드와 시너지 창출

스트라이브는 "비트코인의 분산형 구조, 제한된 공급량, 그리고 증가하는 주류 채택으로 인해 비트코인은 장기적으로 진정한 저축 자산으로 기능하며 회사를 법정화폐에 영향을 미치는 인플레이션 압력으로부터 보호할 수 있다"고 주장했다.

5. 비트코인만을 선택해야 하는 이유

스트라이브 자산운용은 게임스탑이 다른 암호화폐가 아닌 오직 비트코인에만 집중해야 한다고 강조했다. 

1) 비트코인의 '디지털 금' 명성

비트코인은 다른 암호화폐와 달리 '디지털 금'으로서의 위치를 확고히 하고 있음

2) 기관 투자 대상

비트코인은 광범위한 기관 투자자 채택을 받은 유일한 암호화폐

3) 과거의 실패 경험

게임스탑은 이전에 NFT와 암호화폐 지갑 사업에서 성공을 거두지 못한 경험이 있음

이러한 이유들을 종합해볼 때, 게임스탑은 다양한 암호화폐에 분산 투자하기보다 

비트코인에 집중하는 것이 더 안전하고 효과적인 전략이라는 것이 스트라이브의 견해다.

6. 자금 조달 메커니즘과 전략

게임스탑이 비트코인 투자를 위한 자금을 마련하는 방법에 대해서도 스트라이브는 구체적인 제안을 했다. 

현금 보유고를 직접 전환하는 것 외에도, 자본 시장을 활용한 추가 자금 조달 방안을 제시했다

1) ATM(At-The-Market) 공모

주식을 시장 가격에 판매하여 추가 자금 확보

2) 전환사채 발행

채권자에게 나중에 주식으로 전환할 수 있는 옵션을 제공하는 부채 증권 발행

이러한 방법은 게임스탑이 디지털 자산 영역에서 리더로 자리매김하는 데 필요한 자본을 제공할 수 있다고 스트라이브는 주장했다.

더불어, 비트코인을 확보한 후에는 이를 단순히 보유하는 것을 넘어 

게임 산업에서의 전략적 성장 이니셔티브와 인수합병(M&A) 기회에 활용할 것을 제안했다. 

이는 비트코인 보유보다 더 높은 장기 기대 수익률을 제공할 수 있는 기회가 있을 때 적용될 수 있는 전략이다.

7. MOASS와 비트코인의 연관성

게임스탑 주식을 지지하는 많은 개인 투자자들은 여전히 

'MOASS'(Mother Of All Short Squeezes, 모든 숏스퀴즈의 어머니)가 아직 오지 않았다고 믿고 있다. 

이 맥락에서 비트코인과 같은 경성 자산(hard asset)에 투자하는 것은 

남아있는 공매도 세력을 포기하게 만드는 새로운 방법이 될 수 있다.

비트코인 투자가 MOASS를 유발할 수 있는 이유는 다음과 같다

1) 자산 가치 상승

비트코인 가격이 상승하면 게임스탑의 기업 가치도 함께 상승

2) 기관 투자자 유입

비트코인 전략은 더 많은 기관 투자자의 관심을 끌어 주가에 긍정적 영향

3) 공매도 위험 증가

강력한 비트코인 보유 전략은 공매도 포지션의 위험을 크게 증가시킴

이러한 요소들이 결합되면, 공매도 세력이 포지션을 청산하는 과정에서 주가가 급등하는 MOASS 현상이 발생할 가능성이 있다.

8. 게임 산업과 디지털 자산의 미래

게임 산업은 급속히 디지털화되고 있으며, 이는 게임스탑의 비즈니스 모델 변화를 요구한다. 

비트코인 투자는 단순한 자산 관리 전략을 넘어 게임 산업의 디지털 미래를 준비하는 전략적 결정이 될 수 있다.

1) 게임 내 경제 시스템

비트코인 기반 결제 및 보상 시스템 구축

2) 디지털 소유권

게임 아이템 및 자산의 소유권을 블록체인으로 증명

3) 글로벌 시장 접근성

국경 없는 거래를 가능하게 하는 결제 시스템 구축

4) 새로운 수익 모델

디지털 자산을 활용한 혁신적인 비즈니스 모델 개발

이러한 가능성은 게임스탑이 단순한 게임 리테일러에서 디지털 시대의 게임 산업 리더로 변모할 수 있는 기회를 제공한다.

9. 비트코인과 전통 투자 자산의 비교

특성	비트코인	금	주식	현금(USD)
최대 공급량	2,100만 고정	제한적이나 채굴 가능	회사 정책에 따라 변동	무제한(중앙은행 정책에 따름)
인플레이션 헤지	강함	강함	부분적	없음
휴대성	매우 높음	낮음	디지털 형태로 높음	중간
분할 가능성	높음(사토시 단위)	제한적	제한적	중간
검증 용이성	높음(블록체인)	전문가 필요	중개인 필요	쉬움
기관 투자자 채택	증가 중	오랜 역사	광범위함	기본 자산
변동성	높음	중간	중간-높음	낮음(인플레이션 제외)

이 비교표를 통해 비트코인의 고유한 특성과 다른 자산과의 차별점을 확인할 수 있다.

특히 고정된 공급량과 강한 인플레이션 헤지 능력은 비트코인의 주요 장점이다.

10. 결론 - 게임스탑의 선택이 가져올 변화

게임스탑이 50억 달러의 현금 보유고를 비트코인으로 전환하는 결정은 

단순한 투자 전략을 넘어 기업 재무 관리의 새로운 패러다임을 제시한다. 

이는 기존의 금융 시스템과 디지털 자산 세계가 융합하는 중요한 사례가 될 수 있다.

스트라이브 자산운용의 제안은 게임스탑에게 인플레이션으로부터 자산을 보호하고, 

디지털 시대에 맞는 기업 이미지를 구축하며, 잠재적으로 MOASS를 촉발할 수 있는 전략적 기회를 제공한다.

비트코인의 고정된 공급량과 디지털 금으로서의 위상은 게임스탑뿐만 아니라 

모든 기업들이 재무 전략을 재고할 때 고려해야 할 중요한 요소다. 

특히 현금 보유로 인한 가치 하락 위험이 증가하는 현재 경제 환경에서, 

비트코인과 같은 대체 자산에 대한 관심은 더욱 높아질 전망이다.

게임스탑이 이 제안을 수용할지, 그리고 그 결정이 시장에 어떤 영향을 미칠지는 아직 미지수다. 

그러나 한 가지 확실한 것은 디지털 자산이 기업 재무 관리와 투자 전략의 중요한 부분으로 자리잡고 있다는 점이다. 

이는 투자자들과 기업들 모두가 주목해야 할 중요한 트렌드이다.